目前石油裂化管价格下行空间并不大。但如果综合明年价格重心整体下移这一观点，还需要考虑节后累库情况! 今年冬储相对谨慎，从订单量来看，主要集中在大型商户，且区域存在分化，与钢厂冬储定价有关。但从今年累库情况来看，近两周螺纹钢库存大增，若本周社库增幅继续超过50万吨，则春节过后的增库压力会进一步凸显。意味着行情短期难以启动，且存下行压力。
节后钢价走势，最关键的是下游工地的开工时点。按照惯例来看，通常要等到全国两会之后，2020年的两会时间将分别定在3月3日和3月5日。值得一提的是，今年的春节时间较往年提前了很多，1月25日春节距离两会差不多1个半月的时间，因此节后需求启动跨度比较大，尤其是北方地区，面临供过于求的压力。不过，工地的开工与资金支持也紧密相关，从专项债对基建投资支持的角度来看，明年一季度用钢需求存在底部支撑，下跌空间有限。
综上，我们预计春节过后一个月内是钢价面临下行压力的关键时期，但存在底部支撑，因此，即使行情不能迅速启动，也不存在大跌的风险，相对的回落将更有利于石油裂化管后市行情的上涨。
我们根据1月近两周库存变动，累库持续加快，且主要来自螺纹钢，较去年同期增加50万吨左右，尤其是社会库存最近一周的增库即超过50万吨，本周预计将继续增加，关注明日公布的周库存数据。值得注意的是，通过对比过往几年库存数据，春节过后一个月内都是库存压力比较大的时期，石油裂化管价格的波动与增库的幅度有关!简单的说与节后供需变动有关!
