冠肺炎疫情仍在继续发酵，高峰期尚未过去，其可控性仍有待观察，其对于黑色商品的影响将主要集中在需求延迟方面。若疫情得到初步控制，则人员流动性将陆续增加，企业工作人员陆续到岗，进而工地逐步复工，这是一个循序渐进的过程，由此来看需求重启必将延迟，回归速度也将表现缓慢。因此后期20#化肥专用管需求集中释放的节点才是行情走向关键，对此则有两个关注点：一是工人返程情况如何以及返程后疫情表现如何；二是是工地复工率如何。这两点的表现都需要时间来体现，所以切莫心急。供给端在1月份整体表现略有收缩，主要有三大影响因素：一是空气，1月份空气质量明显走差，河北多地不断发布重污染天气预警；二是春节假期因素，唐山地区调坯型钢厂陆续停产，产量受影响出现下滑；三是新冠肺炎疫情，1月下旬疫情刺激的是心理预期，但随着疫情范围及严重程度的扩大，尤其对于物流运输的影响不断扩大，影响钢厂的原材料供应，进而对钢铁生产企业的排产产生一定影响。目前疫情对于供给端影响主要通过物流运输影响钢厂的原材料供应进而制约钢厂生产的方式为主，但由于目前钢厂仍存一定利润，且高炉重启成本较高，因此，20#化肥专用管供给端尤其是高炉收缩程度预计有限。由于产量收缩幅度是明显高于往年同期的，对于疫情造成的供应压力有一定的缓解，这或将成为需求启动之后推动钢价反弹的一股动力。在供需双弱格局下，钢材库存超速积累。Mysteel数据显示，截至2月6日，螺纹钢社会库存连续第10周回升，周环比增9.75%，春节期间增幅约30%；钢厂库存连续第8周回升，周环比增加18.94%，春节期间增幅约63%，绝对水平已超去年同期。新冠肺炎疫情使得物流运输受限、需求重启时间延后，对于需求端冲击相对更大，在疫情拐点尚未出现之前，需求端启动仍不可期，库存压力也仍将继续积攒。往年螺纹钢社会库存将在春节后3周左右到达拐点，按今年需求复苏推迟的预期以及前期累库速度来看，今年螺纹钢累库时间将延长，且连续增库存周期的期末库存有望创下历史新高。
