当前虽然南方汛期叠加北方高温多雨,使得建材需求季节性转弱。从近期宏观导向来看,从中央到地方纷纷部署进一步加大有效投资,包括新型基础设施建设、新型城 镇化建设、交通水利等重大工程建设在内的“两新一重”成为重点。面对庞大的资金需求,财政金融支持政策加快落地,央行7月1日起下调再贷款、再贴现利率 0.25个百分点,进一步降低银行负债成本和实体经济融资成本。同时,更多激发社会投资活力的政策细则正在酝酿谋划中。在国家“六稳“和”六保”政策导向 下,下半年稳投资力度将进一步加大。因此,当前石油裂化管需求转弱只是季节性影响,在后期气候条件获得好转后,建材需求有望强势回归。7月份,高温多雨天气增多,钢铁需求将继续转弱;当前高企的钢铁产量释放以及社库回升拐点显现对钢市形成压制,市场呈现“供给向上,需求向下”的格局;兰格 钢铁网调查的全国主要钢企高炉开工率7月第一周为88.2%,7月份粗钢日产仍保持高位,市场供给压力加大,预计7月份国内钢铁市场将震荡趋弱。供给端减产可期:二季度钢市累库达到峰值,钢企利润严重下滑,多数已接近盈亏线,此轮环保限产为市场注入一剂强心针,符合石油裂化管厂挺价意愿,因此,首轮上涨也是钢厂利润修复的结果。而随着环保限产的深入,若严格执行当前的环保政策,有望以日均近10万吨的规模减产,原本7月的淡季累库行情,将得到实质性改善。
需求端进入底部行情:进入梅雨季节,下游需求的不振影响了出货节奏,随着淡季的逐步兑现,需求端呈现底部行情。进入下半年,基建投资有望提速,加上地产存量,专项债对资金面的缓解,需求大概率将好于上半年。
从成本来看,6月份焦炭价格完成三轮(第四、五、六轮)提涨,同时铁矿石价格持续上涨,带动钢铁生产成本明显上升,挤压钢企盈利空间,预计7月份石油裂化管企业盈利空间将继续收缩。