今全国热卷价格普遍下调，幅度20-120元。近期国内热轧市场呈现明显下行走势，宏观因素对市场支撑力度减弱，成本倒挂趋势严重，随着下周美联储加息消息逐渐发酵，期货主力市场或仍有一定下行空间，带动现货价格重心继续下移。预计明日热轧市场维持弱势运行。期螺盘面弱势，20#化肥专用管商家心态不稳，周末钢坯大幅下跌后，市场恐慌情绪偏浓，钢坯虽有回涨，个别管厂跟涨，各地出货表现不一，河北地区因疫-情影响，需求、物流均有受限。美加息临近，商家对后市行情看法偏空，多降价促成交为主，原料支撑力度不足，预计明日管材市场稳中趋弱调整。
从近期行情变动可以看出，铁矿石对成材的影响加大。目前铁矿石衍生品价格均已跌破部分非主流矿的成本线，但因今年非主流矿供应因地缘政治、天气等多重因素出现提前退出，因此跌破成本线后不会出现大规模矿石供给的快速减少，供给调整的能力有限；同时由于全年粗钢产量平控的要求仍未改变，进入11-12月后，钢厂面临较大的高炉减产压力。回溯生铁产量与铁矿石价格的关系，发现铁矿石价格的止跌往往处在生铁产量下降的中段，提前于生铁产量低点约2周时间。但目前钢厂尚未开启全面减产，因此从基本面角度，铁矿石仍有下行驱动。从交易层面来看，近期的铁矿石下跌盘面持仓的增加同步，在20#化肥专用管市场分歧尚未缓解前，我们认为铁矿石价格也难以形成有效止跌。需要观察到两个关键指标才能判断铁矿石价格止跌：一是铁水日均产量回落至平控要求的226万吨，二是铁矿石的远期成交出现大幅回升，这将预示着钢厂开启冬季补库行为，现实和预期均出现扭转。短周期来看，最快在11月上旬的后段才能看到关键指标的出现，因此现阶段盘面仍处于偏弱阶段。
