10月份铁矿石、焦炭均价涨跌互现，20#化肥专用管成本端仍保持相对韧性。从相关数据看，随着国内钢厂亏损加剧，继续增产意愿减弱，加之进入采暖季后，华北地区限产范围扩大，后期供给压力有望减轻。进入11月后，随着气温下降，各地需求将呈现分化，在“赶工期”需求刺激下，局部成交或有阶段性增长，但不能扭转后期需求总体走弱的趋势。我们判断，11月份前半期国内需求端仍将保持一定韧性，进入中下旬后，需求会逐步转弱。
行业基本面难有实质性的改善：在宏观面，美联储将继续加息，虽然三季度国内经济运行稳中向好，但近期疫情管控对部分地区负面影响显现，后期防控能否放松难以预判；在供应端，当前部分钢厂亏损加剧，加之进入采暖季后，华北地区限产范围扩大，后期供给压力有望减轻，但资源跨区域流动性增强，“北材南下”不可避免；在需求端，虽然基建投资持续发力，但房地产行业仍然没有走出颓势，随着气温下降，北方地区施工将会减少，后期需求很难全面放大；在原料端，焦炭出现了提降，进口铁矿石价格走弱，废钢需求减少，20#化肥专用管厂生产成本或有下移。综合来看，随着传统需求旺季的结束，供需两端面临双双趋弱的态势，而疫情反复又对市场预期形成压制；在没有重大利好释放的前提下，我们对11月份的行情持以下判断：需求趋淡，重心下移——预计11月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以指数为基准)，或将在3900-4200元/吨区间运行。
从需求端来看，受到稳增长一揽子政策不断落地的推动，部分品种需求仍有望保持平稳。随着北方冬季来临，有效施工时间逐渐减少，淡季赶工需求有限释放，建筑钢材季节性需求减弱趋势将有所显现，制造业用钢需求谨慎平稳释放。综合来看，国内钢材市场稳增长政策落地夯实的推动、供给呈现高位有限释放、淡旺季需求转换、需求逐步减弱的困扰等多方因素影响。11月份国内20#化肥专用管市场将呈现弱势震荡运行的态势。
