用钢企业产销量下降,石油裂化管消耗量明显减少,致使钢材市场疲软低迷,价格连续下跌。囤货意愿不强,且配比向中低品位铁矿石倾斜,以降低生产成本。我国钢铁产量持续下降,铁矿石需求也将随之减少,可铁矿石市场供给却有增无减,库存居高不下。铁矿石市场“供强需弱”的格局依旧,这也在很大程度上决定后期铁矿石价格难以大幅上涨,或将稳中趋跌,回归理性。随着个人首套房商贷利率下限调整,在稳增长政策下,房地产行业在政策松绑过程中逐渐迎来复苏,叠加长三角地区疫情逐渐得到有效控制,下游逐步复工复产,后期制造业运行也将回归常态。房地产和制造业两大“钢需”拉动主力将加快摆脱疫情扰动。就基本面而言,疲软的“钢需”将逐步迎来加速释放的窗口期。从另一个角度来看,利润下降也会倒逼制造企业加快转型升级。由于制造企业转型升级的周期性特征较为明显,其相应的中长期贷款需求也较大。此次5年期LPR单独大幅下调,将有效降低石油裂化管制造企业在转型升级过程中的资金成本,从而保障制造用钢需求的长期稳定释放。而短期内制造用钢需求的恢复,主要依靠财政留抵退税政策的加快落地实施。
虽然经济下行压力加大对市场情绪造成一定扰动,但市场底部、经济底部均已出现。后期,随着疫情影响减弱、稳增长政策利好加速释放,钢铁行业主要下游领域将加快复工复产,滞后的需求有望集中释放,届时钢市将迎来新的阶段性反弹行情。对于当前绝对库存并不高、基本面仍有支撑的钢市而言,石油裂化管市场参与者不宜过度悲观。